鼎和网 三生国健发布2025年年报：创新驱动腾飞，管线齐迎丰收
今日，中国大分子药物引领者三生国健（证券代码：688336.SH）发布2025年度报告。公司践行“自主研发+外部合作”的双轮驱动战略，实现业绩跨越式增长，核心自免管线研发进程取得里程碑式突破，创新储备持续迭代，发展动能加速释放。
业绩跨越式增长，对外合作实现突破
2025年，三生国健实现业绩跨越式增长，为公司长期发展注入强劲的现金流：营业总收入42.0亿元，同比增长251.8%；归属于母公司所有者的净利润达到29.0亿元，同比增幅311.5%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为27.7亿元，同比增长高达1025.0%；基本每股收益4.7元，同比上升312.3%；经营活动现金流净额30.4亿元，同比增加982.6%。为了让广大投资者切实分享并感受到公司的发展成果，同时基于对公司稳定经营及未来发展的坚定信心，公司制订了2025年年度利润分配方案：1、公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币4.50元（含税）。2、公司拟向全体股东每10股以资本公积转增4.5股。
2025年5月，公司及关联方三生制药与辉瑞就旗下PD-1/VEGF双抗SSGJ-707达成全球独家授权协议，总交易金额超60亿美元。报告期内已收到约28亿元人民币的授权许可首付款等相关款项，充分体现了国际市场对公司创新药研发实力与管线价值的高度认可。目前针对该项目辉瑞已积极开展多项国际多中心临床试验。
临床管线持续兑现，将迎来密集获批
2025年，三生国健在研项目临床研究推进速度加码，迎来多个里程碑节点，持续为公司打造第二增长曲线。截至业绩发布日，公司自主研发的首个白介素类靶点单抗获批上市，后续多个自免项目进入上市申报及临床中后期阶段。
益赛拓®（安沐奇塔单抗，研发代码：608）于今年2月获国家药品监督管理局批准上市，用于适合系统治疗或光疗的中度至重度斑块状银屑病成人患者。益赛拓®具有皮损清除能力强且起效快、免疫原性低、安全性和耐受性良好，给药便捷性高等方面的核心优势，已得到多个大样本量临床研究数据的充分验证，有望重塑银屑病治疗预期。当前，该产品另外两项适应症强直性脊柱炎和放射学阴性中轴型脊柱炎的II期临床均获得了积极的研究结果，现已进入III期临床研究阶段。未来，随着新适应症开发的持续推进，该产品将有望进一步拓宽在自免领域的临床应用前景。
两款产品上市申请已获受理。2025年6月，重组抗IL-1β人源化单克隆抗体注射液（研发代码：613）急性痛风性关节炎适应症上市申请获受理。2026年2月，重组抗IL-4Rα人源化单克隆抗体注射液（研发代码：611）成人中重度特应性皮炎适应症上市申请获受理。
多个项目推进至III期临床。608：强直性脊柱炎适应症启动III期临床；放射学阴性中轴型脊柱炎适应症完成II期临床，与CDE沟通III期临床方案。611：慢性阻塞性肺疾病适应症完成II期临床，启动III期临床入组；青少年中重度特应性皮炎II期临床数据读出，启动III期临床入组；联合TCS治疗特应性皮炎的III期临床所有受试者入组，并获得主要终点阳性结果。613：痛风性关节炎间歇期适应症完成II期临床，正与CDE沟通关键III期临床方案。
临床早期项目进度领先。重组抗BDCA2人源化单克隆抗体注射液(研发代码：626)项目获中美临床批准，完成在中国健康人群中Ia期临床研究入组，并获得安全性、PK/PD数据；系统性红斑狼疮适应症Ib期临床研究入组完成。重组抗TL1A人源化单克隆抗体注射液(研发代码：627)项目获中美临床批准，国内I期临床研究已完成患者入组工作并已启动II期临床研究。
前沿靶点加速转化，引领未来蓝海
三生国健持续加大投入自身免疫性疾病领域产品的早期研发，前瞻性布局全链条创新体系。研发团队依托结构生物学、AI辅助药物设计及高通量筛选平台，持续布局新一代高价值靶点与创新分子类型，已形成双抗、三抗、口服多肽、吸入抗体等多元化、差异化的产品矩阵。
目前创新项目中已有多个进入IND或临床前关键研究阶段，其中包括：重组抗 OX40L/IL-31RA 双特异性抗体注射液（研发代码：716）、CD3/ CD19/ BCMA人源化三特异性抗体（研发代码：717）、重组抗 TL1A/IL-23双特异性抗体注射液（研发代码：718）、IL-4R/ TSLP双特异性抗体吸入剂（研发代码：719）、IL-23R口服多肽（研发代码：629）等。
三生国健整体管线靶点布局前瞻、分子形式丰富、成药性扎实、临床定位清晰，充分体现公司在早期创新研发、全球同步开发方面的核心优势与持续竞争力，为未来差异化治疗方案的建立奠定了坚实基础。2025年，三生国健凭借卓越的创新实力成功入选580指数，荣获上海市政府认定的创新型企业总部，以及浦东新区创新创业奖等荣誉。放眼未来，公司将通过靶点升级、分子优化、适应症拓展实现持续迭代，打造梯度布局、接力上市、长期增长的创新产品矩阵。（厉平）
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